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Title:
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Comportements stratégiques et diversité des acteurs dans l'industrie du capital-risque
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Authors:
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Guillaume ANDRIEU, Author
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Material Type:
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Book
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Publisher:
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Villeneuve d'Ascq [France] : ANRT, 2011
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ISBN (or other code):
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978-2-7295-8792-5
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Size:
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222 p.
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General note:
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Thèse présentée et soutenue par Guillaume Andrieu le 28 novembre 2008. Enseignant auteur
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Languages:
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French
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Class number:
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781 (Finance d'entreprise)
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Descriptors:
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Thésaurus du Management
BANK
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INVESTMENT
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INVESTMENT FUND
;
PARTNERSHIP
;
THESIS
;
VENTURE CAPITAL
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Abstract:
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Cette thèse en finance entrepreneuriale a pour objectif d’étudier dans quelle mesure la structure de propriété des sociétés de capital-risque (CR) a une influence sur l’offre et la qualité du financement des porteurs de projets innovants, en se fondant sur un modèle théorique. En particulier, cette recherche vise à comprendre les mérites relatifs du financement par sociétés de CR indépendantes et de celles affiliées à un réseau bancaire. Nous montrons que les sociétés affiliées prennent des décisions optimales concernant la poursuite des projets financés car elles disposent de larges ressources leur permettant de refinancer les projets. Les sociétés indépendantes ne le peuvent pas toujours et doivent alors trouver un nouvel investisseur, ce qui introduit une source d’inefficience lors du refinancement. Cependant celles-ci apportent une meilleure assistance à l’entrepreneur, cruciale pour la réussite de projets innovants. Ces résultats apportent une nouvelle explication au débat sur les différences internationales en matière de dynamisme des marchés du CR, notamment entre les Etats-Unis et l’Europe continentale. Des tests empiriques valident partiellement les prédictions du modèle théorique. Le premier chapitre est consacré à une revue de la littérature portant sur la structure des sociétés de CR. Le deuxième chapitre propose un modèle théorique permettant de comparer les avantages des sociétés de CR indépendantes et affiliées à des réseaux bancaires pour un entrepreneur doté d’un projet innovant. Ce modèle est raffiné dans les troisième et quatrième chapitres. Enfin, dans le cinquième chapitre, on teste empiriquement les prédictions du modèle sur un échantillon d’investissements de deux sociétés françaises de CR, l’une indépendante et l’autre affiliée à un réseau bancaire. (4ème de couverture)
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